Lorsque Siegfried sort dans le monde pour faire de nouvelles choses, il rencontre enfin Hagen, le fils d'Alberich. Avec ruse et une potion magique, Hagen réussit à diviser Siegfried et Brünnhilde et finalement à assassiner le héros. 

Mais il ne remporte pas la bague: Brünnhilde la rend aux filles du Rhin avant de se brûler avec le corps de Siegfried. En même temps, le feu consume le château des dieux de Valhalla - leur temps est révolu. Mais la nature continue, et avec elle la race humaine.